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電子行業快評:政策春風迎面暖,國產芯片當自強
2018-04-05 09:48

政府工作報告強調,稅收減免接踵而至:3月5曰上午,國務院總理李克強在《政府工作報告》論述我國實體經濟發展中,指出“推動集成電路、第五代移動通信、 飛機發動機、新能源汽車、新材料等產業發展”把推動集成電路產業發展放在 實體經濟發展的首位強調。3月30曰財政部、稅務總局等發布《關于集成電路 生產企業有關企業所得稅政策問題的通知》,對符合相關條件的企業給予稅收減 免優惠。具體而言,分為兩個時間段:2018年1月1曰后投資成立的:1 )集成 電路線寬小于65納米或投資額超過150億元,且經營期在15年以上的集成電 路生產企業或項目,1-5年免稅,6-10年稅率減半,2)集成電路線寬小于130 納米,且經營期在10年以上的集成電路生產企業或項目,1-2年免稅,3-5年稅 率減半;2017年12月31日前設立但未獲利:1 )集成電路線寬小于0.25微米 或投資額超過80億元,且經營期在15年以上的集成電路生產企業,獲利期起 1-5年免稅,6-10年稅率減半,2 )集成電路線寬小于0.8微米(含)的集成電 路生產企業,獲利期起1-2年免稅,3-5年稅率減半。政府工作報告與稅收優惠 接踵而至,反映集成電路在國家層面的支持毋容置疑,一方面芯片國產化在國家 戰略地位意義非凡;另一方面,集成電路也是國家高新技術的集中體現。

持續助力芯片國產化,二期大基金在途:根據《國家集成電路產業發展推進綱要》 的目標:到2020年收入超過8700億元,實現16/14納米量產,關鍵領域技術 達到世界領先水平,材料和設備進入全球供應鏈。政策方面,2000-2010年,以 稅收優惠為主,僅限1C設計與制造;2011-2013強調技術研發,并擴大到集成 電路全產業鏈;2014-至今,成立大基金,重點支持企業投資并購(目前規模約 為1387億元,投資主要在:制造67%、設計17%、封測8%、設備4%和材料 4%),預計第二期即將出臺,規模超過千億元。根據中國半導體行業協會統計, 2017年中國集成電路產業銷售額達到5411.3億元,同比增長24.8%。其中,設 計、制造和封測占比分別為38%、27%和35%。在政策、資金及國產化替代需 求下,國內1C產業預計繼續保持20%左右的年增長速度,而AI、5G等物聯網 產業預計2018年開始步入成長期,以及雙攝、AMOLED、語音/人臉識別的應用 放量,帶動上游AP、Nor、MCU等需求提升。作為現代信息產業的基礎和核心 產業之一,外加國家意志力的推動,國內集成電路的發展也將步入新的階段。

投資建議:在政策、資金及國產化替代需求下,國內IC產業預計繼續保持20%左右的年增長速度, 而AI、5G等物聯網產業預計2018年開始步入成長期,以及雙攝、AMOLED、語音/人臉識別的應 用放量,帶動上游AP、Nor、MCU等需求提升。設計端,建議關注控股長江存儲的紫光國芯、積極 拓展DRAM領域的兆易創新和指紋芯片設計龍頭匯頂科技;制造端,建議關注積極拓展14nm的中 芯國際和國內IDM廠商士蘭微;封測端,建議關注國內封測龍頭長電科技;材料端,建議關注國內 靶材廠商江豐電子。

風險提示:1 )研發進度不及預期的風險,IC行業產品技術升級快、新技術與新工藝層出不窮。如果 產業鏈公司的研發進度不及預期,將會削弱公司的競爭優勢;2)核心人才流失的風險:IC設行業屬 于技術密集型產業,對高端技術人員的依賴度較高,公司核心研發人員流失會對公司新產品的研發 進度和競爭力造成影響;3 )新產品或者新工藝市場開拓不及預期的風險:產業鏈公司開發的新產品 或者新工藝,可能涉及新興應用領域,如果公司在新興應用市場初期不能有效推廣產品,達到預期 的收益,將會影響公司未來的發展。

 
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